Скачкообразная экономика Америки – Investment Watch

Дэвид Стокман в Contra Corner Дэвида Стокмана:

Совершенно нелепый план администрации Байдена ввести трехмесячный отпуск от федерального налога на газ в размере 18,4 цента за галлон должен стать тревожным звонком в отношении гораздо более широкой и разрушительной угрозы. А именно, экономика США потеряла свою рыночную опору и теперь ведет себя как скачкообразная груда разногласий, неурядиц и капризов из-за неоднократных ударов из-за внеземных правительственных, регулирующих, фискальных и налоговых вмешательств.

В сочетании атаки «Зеленой энергии», блокировка вирусного патруля и разжигание паники, безумная выкачка денег ФРС и первые два года Вашингтона принесли фискальную вакханалию на 6 триллионов долларов за последние два года, нанесшие ущерб нормальному функционированию экономики.

Соответственно, бизнес-сектор летает вслепую: он не может предсказать, что произойдет, в обычном порядке, основанном на проверенных и верных правилах причины и следствия. Во многих случаях нормальные рыночные сигналы испарились, о чем свидетельствуют недавние предупреждения крупных розничных продавцов о том, что они загружены неправильными запасами и будут брать болезненные скидки, чтобы очистить колоды.

Тем не менее неудивительно, что они запаслись одеждой и товарами длительного пользования, среди прочего, после периода, когда Вирусный патруль закрыл обычные общественные места, такие как кинотеатры, рестораны, бары, спортивные залы, авиаперелеты и тому подобное. А затем Вашингтон подлил масла в огонь, нарастив триллионы покупательной способности, полученной за счет пособий по безработице, которые в некоторых случаях достигали 55 000 долларов в год, и неоднократных стимулирующих чеков, которые для больших семей составляли от 10 000 до 20 000 долларов.

Наемные работники не нуждались в многочисленных стимулирующих чеках на 2000 долларов, потому что в своей (сомнительной) «мудрости» Вирусный патруль вынуждал их экономить на расходах на социальные собрания.

Точно так же временно уволенные работники не нуждались в выплате 600 долларов в неделю по программе Federal UI. По большей части они имели доступ к обычным пособиям по безработице, а также страдали от вынужденной «сбережения» за счет закрытия ресторанов, баров, кинотеатров и т. д. Даже так называемые «непокрытые» сотрудники, не имеющие права на получение обычных государственных пособий, не нуждались в выплате пособий по безработице в размере 600 долларов в неделю. Целевые временные страховки могли бы выплачивать 65% их предыдущей заработной платы в среднем менее чем за 300 долларов в неделю.

Так что произошло то, что двойной удар по экономии на принудительных услугах и массовый поток бесплатных вещей из Вашингтона создали цунами спроса, которое высосало досуха систему инвентаризации и цепочки поставок.

Например, вот изменение в годовом исчислении PCE с поправкой на инфляцию для одежды и обуви. Стабильное состояние экономики США для этого сектора колебалось почти на ровной линии в течение 2012-2019 годов.

Затем на политику Вашингтона обрушились ураганы. Во время первоначальной блокировки во втором квартале 2020 года реальные расходы на одежду и обувь упали на -27,0%, как Др. Фаучи и Леди с Шарфом заставили половину американской публики ринуться в позу эмбриона в свои спальни и мужские пещеры.

Но американской публике не потребовалось много времени, чтобы понять шутку. Вскоре они пересмотрели свои расходы на рестораны и т. д. и дополнил его цунами бесплатных вещей Вашингтона в течение 18 месяцев, закончившихся в сентябре 2021 года. Это буквально перевернуло структуру расходов с ног на голову.

Другими словами, коробки доставки Amazon были объявлены «безопасными», как только Центры по контролю и профилактике заболеваний выяснили, что вирус не передается через поверхности, поэтому публика сходила с ума, заказывая одежду и обувь. Ко второму кварталу 2021 года, особенно после идиотского закона Байдена о спасении американцев на сумму 1,9 триллиона долларов в марте 2021 года, изменение Г/Г резко изменилось на +57,1%.

Это предусмотрительная пила со злым умыслом. Предоставленные сами себе, потребители никогда бы не тратили свои бюджеты таким образом, а это, в свою очередь, означало, что у розничных, оптовых и производственных поставщиков не было никакого способа рационально справиться с потрясениями в цепочке поставок, вызванными Вашингтоном.

Как также видно из графика, изменение Y/Y с поправкой на инфляцию в мае почти вернулось к норме — всего лишь +3,4%. Тем не менее, потребуются годы, чтобы цепочки поставок, уровни запасов и комбинации оправились от экономического хаоса, вызванного Вашингтоном.

Изменение PCE в годовом исчислении с поправкой на инфляцию для одежды и обуви, 2012–2022 гг.

Та же история и с товарами длительного пользования — амплитуда йо-йо еще более экстремальная. Как показано на диаграмме ниже, уровень тенденции роста реальной PCE для товаров длительного пользования был 3,3% в год в течение 14-летнего периода между докризисным пиком в октябре 2007 года и пиком до пандемии в феврале 2020 года. За исключением периода рецессии 2008–2009 годов, цифры следовали стабильной схеме, с которой предприятия могли справиться.

А затем последовал приказ Вашингтона о разворотах. В апреле 2020 года реальный PCE упал на -17,5%по сравнению с прошлым годом, только для того, чтобы бурно извергнуться +70,5% Г/Г в апреле 2021. Опять эти стимуляторы и вынужденные «сбережения»!

Но теперь все кончено. В мае 2022 г. изменение Г/Г было -9,1%. Опять же, неудивительно, что предприятия имеют неправильные запасы, а цепочки поставок от одного конца планеты до другого перегружены.

Годовое изменение реального PCE длительного пользования, 2007–2022 гг.

На самом деле, это указывает на другое измерение истории с бычьим кнутом. А именно, однократное преобразование производства в глобальную цепочку поставок имело скрытую уязвимость — ультра JIT (Just-In-Time).

Другими словами, когда расстояние доставки товаров увеличилось с 800 миль в пределах США до 16 000 миль (от заводов в Шанхае до терминалов в Чикаго (или 68 дней в море), разумная система должна была бы предусмотреть большое количество избыточный инвентарь для защиты от масштабных сбоев последних двух лет.

Но затраты на глубокое резервирование запасов были бы чрезвычайно дорогостоящими. Это связано с затратами на оборотный капитал и риском накопления неправильного набора товаров. То есть потенциальные затраты на запасы, скидки на товары и их списание сильно повлияли бы на трудовой арбитраж.

Но благодаря легким деньгам ФРС и идиотской цели по инфляции в 2,00% цепочки поставок стали еще более протяженными, хрупкими и уязвимыми. Этот факт теперь бесспорен.

Однако, как это случилось, переход к цепочкам поставок ультра-точно вовремя привел к массивной единовременной дефляции стоимости товаров длительного пользования. На самом деле, почти 40% Сокращение дефлятора PCE для товаров длительного пользования в период между 1995 годом, когда китайские экспортные фабрики впервые заработали, и уровнем до пандемии в начале 2020 года является одним из величайших отклонений в экономической истории.

Мы серьезно сомневаемся, что черная линия ниже действительно имела место, за исключением бесконечных возни BLS с гедоникой и другими корректировками ИПЦ. Да, игрушки, например, упали более чем на 60% за этот 25-летний период, но опять же, сделали ли они колоссальную отрицательную гедонистическую корректировку счетов для китайского стандарта игрушек-мусора?

Тем не менее, дефляционная халява закончилась. Дефлятор товаров длительного пользования уже вырос почти на 13% по сравнению с низким уровнем до пандемии, и есть гораздо больше оснований для возмещения ущерба, поскольку глобальные цепочки поставок переделывают неудавшиеся модели JIT, которые развивались до 2020 года.

Дефлятор PCE для товаров длительного пользования, 1995–2022 гг.

Однако когда дело доходит до спровоцированных Вашингтоном разворотов, есть несколько секторов, которые пострадали не меньше, чем система авиаперевозок. Например, в апреле 2020 года число посадок пассажиров резко сократилось. 96% с соответствующего предпандемического месяца, как в мертвых и ушедших. Более того, эта модель глубокого сокращения преобладала вплоть до весны 2021 года.

Остановка авиакомпаний не была вызвана соображениями общественного здравоохранения: частый воздухообмен в салоне, вероятно, делал их более безопасными, чем в большинстве помещений.

Но несмотря на неправильные рекомендации CDC и нагнетание паники вирусного патруля, даже в январе 2022 года загрузка все еще была на 34% ниже допандемического уровня.

Инфраструктура отрасли была разрушена такими уровнями работы. Обработчики багажа, стюардессы, пилоты и все промежуточные функции пострадали от огромных перебоев в доходах и средствах к существованию — даже после того, как Вашингтон щедро уступил авиакомпаниям и их сотрудникам.

А потом к травме добавилась обида, когда летчикам и другим сотрудникам угрожали увольнением из-за нежелания принимать укол. В результате промышленность пришла в смятение, а иногда даже в крах.

Потом трафик снова захлестнуло. С 70% допандемического уровня в середине зимы 2021–2022 годов количество посадок в последние месяцы выросло до 90%. Увы, система авиаперевозок сильно дезорганизована из-за нехватки рабочей силы всех мыслимых видов, что приводит к пробелам в расписании и отменам, как редко раньше.

И теперь разворот направлен в сторону инфляции, поскольку отчаявшиеся пассажиры платят неслыханные ранее цены, чтобы получить дефицитные места в летние месяцы путешествий.

Как недавно сообщал CBS News,

Авиакомпании отменили почти 1200 рейсов в США в воскресенье и понедельник, в результате чего пассажиры оказались в затруднительном положении, а багаж накапливался в аэропортах по всей стране. С началом летнего туристического сезона было отменено еще тысячи поездок по всему миру.

Теперь о плохих новостях: аналитики авиакомпаний говорят, что задержки и отмены, вероятно, сохранятся и могут даже усугубиться.

«Возможно, мы не видели худшего из этого», — сказал CBS MoneyWatch основатель Kit Darby Aviation Consulting Кит Дарби.

Прямо сейчас, когда у вас есть обычные вещи, такие как техническое обслуживание самолетов или погода, задержки ощущаются гораздо сильнее. Нет зарезервированных лишних пилотов, самолетов, бортпроводников — и цепочка хороша только как самое слабое звено», — сказал Дарби.

Многие из этих проблем возникают из-за того, что авиакомпании сокращают персонал в начале пандемии, когда резко сократились авиаперевозки. С тех пор спрос рос быстрее, чем авиакомпании смогли увеличить количество сотрудников.

«Самая большая проблема в том, что у них нет потенциала. Они не смогли вернуть полную мощность с точки зрения пилотов, контрольно-пропускных пунктов TSA, продавцов в аэропорту, грузчиков, наземного персонала или бортпроводников», — сказала CBS News редактор путешествий New York Times Эми Виршуп.

Верно. Но сейчас выросли цены на билеты. После погружения -28% в мае 2020 года по непонятным приказам Фаучи, цены в мае получены от +38% в годовом исчислении.

Опять же, то, что мы имеем, это экономика, падающая вниз, а затем вверх из-за массированного и ненужного государственного вмешательства. А в случае с энергией, которую мы рассмотрим во второй части, хаос еще более серьезен.

Однако, если не сомневаться, вот уровень расходов авиакомпаний на личное потребление с поправкой на инфляцию за последние годы. В 2020 году пресловутый люк буквально открылся под отраслью. Реальный выпуск упал на $62,3 млрд или 52%, затем восстановился на 63% в следующем году.

Это определенно какое-то разрушительное экономическое йо-йо. И все это подпитывалось вашингтонскими политиками и аппаратчиками, которые понятия не имеют, что грандиозная экономика Америки в 24 триллиона долларов не является какой-то прославленной игрой в бамперные машинки.

Реальный PCE для воздушного транспорта, 2002-2021 гг.

ContraCorner Дэвида Стокмана предлагает своим подписчикам ежедневный углубленный анализ. Его последняя книга Большой денежный пузырь: защитите себя от надвигающейся инфляционной бури.



Помогите поддержать независимые СМИ, сделайте пожертвование или подпишитесь: В тренде: Просмотров: 7

Leave a Comment